**快讯：相对估值法成投资新宠 机构资金加速布局估值修复赛道**
近期，A股市场风格切换加速，资金对估值合理性的关注度显著提升。据多家公募基金及私募机构反馈，相对估值法正取代单一PE/PB指标，成为筛选投资标的的核心工具之一。业内人士指出，该方法通过横向对比行业估值分位、纵向分析历史波动区间，能有效识别被市场低估的优质资产，尤其在结构性行情中表现突出。
**机构策略转向：从“赛道狂热”到“估值校准”**
今年以来，新能源、半导体等热门板块经历大幅回调，而银行、地产等低估值板块却逆势走强。这一分化背后，折射出资金对估值安全边际的重新考量。上海某百亿级私募投资总监透露：“我们已将相对估值法嵌入投研框架，重点筛选行业估值中枢低于历史30%分位、且基本面改善的标的。”数据显示，截至3月末，沪深300指数整体市盈率（TTM）为12.3倍，处于近十年35%分位，而部分消费、医药子行业估值仍高于历史均值1倍标准差以上，估值修正压力持续累积。
**方法论升级：多维指标构建“估值坐标系”**
传统相对估值法以PE、PB为核心，但当前机构已拓展至PEG、EV/EBITDA等复合指标，并引入行业比较模型。例如，某头部券商研发的“动态估值平衡系统”，通过对比同行业公司利润率、成长性及现金流质量，对估值溢价进行动态调整。该系统显示，当前光伏设备行业平均PEG为1.2，而部分龙头公司因技术壁垒突出，PEG仅0.8，存在明显低估。
与此同时，北向资金动向印证了这一趋势。3月以来，北向资金净流入前20大个股中，有14只估值低于行业平均水平，其中家电、建材板块占比超六成。高盛中国股票策略团队指出：“外资正通过相对估值框架，正规股票配资平台加大对中国‘估值折价’资产的配置，尤其是受益于经济复苏的顺周期板块。”
**市场分歧：低估值≠安全垫 警惕“估值陷阱”**
尽管相对估值法热度上升，但市场对其有效性仍存争议。部分基金经理提醒，单纯依赖估值指标可能陷入“估值陷阱”。例如，某传统零售企业PE仅8倍，远低于行业均值，但因电商冲击导致营收持续下滑，估值修复预期落空。
对此，景林资产合伙人强调：“相对估值需与基本面研究结合，重点考察行业格局变化、公司竞争力及管理层执行力。”其团队近期增持的某化工龙头，虽估值处于历史中位数，但凭借成本优势及新能源材料布局，未来三年盈利复合增速有望达25%，估值溢价具备支撑。
**应用场景拓展：从股票到可转债、ETF**
相对估值法的应用范围正从个股延伸至其他资产类别。可转债市场中，机构通过对比转股溢价率、纯债溢价率及到期收益率，挖掘“双低”策略标的。数据显示，当前转债市场平均转股溢价率为38%，较年初下降12个百分点，部分低价转债因正股弹性充足，成为资金博取反弹的首选。
ETF领域同样出现类似趋势。华夏基金量化团队表示，其管理的Smart Beta ETF通过优化估值因子权重，今年以来跑赢沪深300指数超4个百分点。投资者结构方面，个人投资者对估值类ETF的配置比例从2020年的12%升至目前的23%，显示零售市场对估值策略的接受度提升。
**简评：估值重构期 理性比热度更重要**
相对估值法的流行，本质是市场从“流动性驱动”向“盈利驱动”转型的缩影。在海外货币政策收紧、国内经济企稳的背景下，资金对安全边际的追求将持续强化。但需注意的是，任何估值方法均有其局限性，过度依赖可能错失成长机会。对于普通投资者而言，与其盲目追逐“低估值”线上靠谱正规配资，不如聚焦具备长期竞争力的行业龙头，在估值与成长间寻找平衡点。
