**快讯** 元鼎证券
在全球资本市场波动加剧的背景下，AI科技板块近期成为资金避险与布局的焦点。尽管美股科技巨头财报季表现分化，但A股与港股市场中的AI相关标的持续活跃，算力基础设施、大模型应用、智能终端等细分领域轮番领涨。多家机构最新研报指出，AI技术迭代与商业化落地加速，叠加政策红利释放，下半年有望迎来新一轮估值与业绩共振的上行周期。
**资金流向：机构加仓与北向资金共振**
据Wind数据统计，近一个月内，AI算力板块获北向资金净流入超80亿元，其中光模块、服务器芯片等细分领域龙头股受青睐。公募基金二季度持仓披露显示，部分主动权益基金将AI从“概念配置”转向“核心持仓”，某头部基金经理直言：“AI已从主题投资阶段进入产业趋势验证期，硬件端的确定性溢价正在提升。”与此同时，私募机构调研频次显著增加，某百亿级私募表示：“近期密集走访了十余家AI企业，发现算力租赁、行业大模型等领域的订单增长超预期。”
**技术突破：大模型进入“轻量化”时代**
技术层面，AI大模型正从“追求参数规模”转向“追求落地效率”。近期，多家头部企业发布轻量化模型，推理成本较上一代下降60%-70%，且在医疗、教育、工业质检等场景中实现闭环应用。某券商分析师指出：“模型轻量化解决了两大痛点——中小企业算力成本高企、垂直领域数据获取困难，这将极大拓宽AI商业化边界。”此外，端侧AI进展超预期，搭载本地化大模型的智能手机、PC等产品预计三季度密集上市，正规股票配资平台或成为消费电子复苏的重要催化剂。
**政策催化：地方“AI+”行动计划密集出台**
政策端持续发力为板块注入强心剂。继北京、上海、深圳等地发布人工智能产业扶持政策后，工信部近日联合多部委启动“人工智能+”制造专项行动，明确未来三年将培育千家标杆企业、推动万款工业软件智能化升级。市场人士认为，与以往“撒胡椒面”式的补贴不同，本轮政策更注重场景开放与数据要素流通，例如要求央企带头开放应用场景，这为AI企业提供了可落地的商业机会。某AI企业高管透露：“近期与能源、交通领域国企的订单谈判明显加速，政策驱动效应显著。”
**国际比较：全球资本重估中国AI价值**
在全球AI产业链中，中国企业的比较优势逐渐凸显。瑞银证券研究显示，中国在AI算力基建、电力成本、工程师红利等方面具备综合优势，部分光模块企业全球市占率已超50%。与此同时，地缘政治因素促使海外资本重新审视中国资产，某外资投行表示：“近期观察到国际长线资金开始增配港股AI标的，尤其是那些具备全球化供应能力的硬件企业。”不过，也有机构提醒需关注技术出口管制等潜在风险。
**简评**
AI科技股的逆势走强，本质是市场对“技术革命+政策红利+产业周期”三重逻辑的确认。与2023年单纯的概念炒作不同，本轮行情的支撑点在于：一是算力需求从训练向推理迁移，带动硬件产业链持续扩容；二是垂直领域应用开始贡献收入，部分企业商业模式得到验证；三是政策从“鼓励创新”转向“强制应用”，倒逼传统行业加速数字化。
需注意的是，板块内部已出现分化，具备核心技术壁垒与商业化落地能力的企业将持续领跑，而纯概念炒作标的可能面临回调压力。对于投资者而言元鼎证券，下半年可重点关注三个方向：一是算力基础设施中受益于国产替代的细分领域；二是具备“数据+场景”优势的行业大模型提供商；三是端侧AI创新带来的消费电子产业链机会。
